中钨高新接待71家机构调研，包括国金证券、华福证券、正圆私募等

2024年8月27日，中钨高新披露接待调研公告，公司于8月23日接待国金证券、华福证券、正圆私募、中金、鸿运私募等71家机构调研。

公告显示，中钨高新参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书王丹，证券事务代表王玉珍。调研接待地点为进门财经平台。

据了解，中钨高新上半年数控刀片销量增长37%，主要得益于市场开拓、科技创新和直销业务增长。面对激烈的市场竞争，公司通过调整产品结构，提升中高端刀具市场占有率，抢占高端市场。研发费用同比增长，反映出公司持续加大技术创新的导向。在航天航空领域，公司研发投入转化效果显著，取得了新的突破，对公司高端刀具规模的扩大有显著支撑作用。

在海外市场，公司刀具产品销量收入增速下降，但毛利率水平上涨。欧洲市场占比最大，其次是东南亚市场。柿竹园公司注入进展方面，公司将更换审计机构，重新组织召开股东大会，向交易所上报材料，获得审批通过后，向证监会申请办理注册。

原材料价格方面，钨精矿价格在二季度有所回落，但长期看涨。株钻公司成功中标中航旗下企业二期刀具总包项目，二期项目的定价更合理，金额更大，期限更长，服务的车间和设备数量均有较大增长，为公司向中高端刀具持续发力提供了突破点。

据了解，中钨高新在产品调价方面，数控刀片上半年均价下降，微钻产品单价基本稳定，粉末制品价格跟随钨价上涨。钨精矿价格在二季度有所回落，但长期看涨，供应端从紧，未来钨价下跌空间有限。

此外，公司在航天航空领域的研发投入转化效果显著，取得了新的突破，对公司高端刀具规模的扩大有显著支撑作用。株钻公司成功中标中航旗下企业二期刀具总包项目，二期项目的定价更合理，金额更大，期限更长，服务的车间和设备数量均有较大增长，为公司向中高端刀具持续发力提供了突破点。

据了解，中钨高新在应对市场竞争方面，通过调整产品结构，提升中高端刀具市场占有率，抢占高端市场。在研发投入方面，公司持续加大技术创新，不受经济形势和营收效益压力影响。在航天航空领域，公司研发投入转化效果显著，取得了新的突破。在海外市场，公司刀具产品销量收入增速下降，但毛利率水平上涨。在原材料价格方面，钨精矿价格在二季度有所回落，但长期看涨。株钻公司成功中标中航旗下企业二期刀具总包项目，为公司向中高端刀具持续发力提供了突破点。

调研详情如下：

1.公司数控刀片上半年增速较快的原因是?目前刀具产品市场的竞争态势? 以及公司目前应对竞争的策略?

上半年,公司数控刀片销量增长了37%,主要原因在于:第一,千方百计抓市场,提高市占率。第二,依靠科技创新,加大研发投入,研发领域的投入主要在高端刀具领域,包括汽车用刀具、航天航空用刀具等,上半年我们在高端刀具产品的研发技术积累,也反映在了销量上。第三,直销业务大幅提升,其中,株钻公司上半年直销业务增长率达到40%。

目前市场整体竞争态势还是比较激烈,下游市场需求疲软,特别是一些中低端的刀具竞争非常激烈。公司目前应对策略即继续调整结构,提升中高端刀具领域市占率水平,抢占高端市场,例如航天航空、船舶等市场,这是由于高端市场产品需求和订单量还在稳步增长。

2.研发费用第二季度同比增长幅度较大的原因?公司研发费用下半年和上半年相比,情况如何?

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公司研发是持续性的,研发费用是根据研发项目的进度情况所发生的投入。研发费用同比大幅增长也反映出公司持续加大技术创新的导向,公司并不会因为经济形势严峻,营收效益压力大,就减少研发投入。

公司总的方向肯定是持续加大研发投入,但是具体情况还是要看下半年研发项目的进度情况。

3.公司的定增并购受到第三方机构天职国际会计师事务所的影响,请问后续应该如何应对?

目前判断对公司本次交易影响有限。公司已发布了公告,会及时更换审计机构,尽快完成相关工作。该事件对公司本次并购不会造成实质性的影响,只是会对推进进度造成一定影响。

4.公司在航天航空领域的研发投入转化公司收入、订单或者潜在订单的情况如何?

公司在航天航空领域的研发转化需要一定的时间周期。目前公司在航天航空领域的研发,在国内领先程度相对较高,公司在该领域有较多的刀具直供客户。今年在航天航空刀具领域也取得了新的突破,在航天航空刀具整包方面,有新的项目,未来对公司整个航天航空刀具包括高端刀具规模的扩大,有显著的支撑作用。面临竞争加剧的形势,航天航空刀具的需求还在持续增长,其附加值也高,因此未来公司还是会继续加大对航天航空刀具的研发投入。

5.上半年刀具产品在海外市场的增速如何?上半年刀具产品在海外市场的收入情况如何,然后海外各地区的占比是什么样的?

销量收入增速下降但毛利率水平上涨。刀具收入在海外市场下降主要原因在于欧洲经济复苏不及预期,导致某些产品的销量下滑,但是海外刀具板块整体的毛利率水平同比保持了上升,原因在于海外刀具产品的销售结构偏中高端,销售价格体系较为稳定。

公司海外刀具市场收入规模大体在4-5亿左右,其中,占比最大的还是欧洲市场,其次是涉及到电子信息产品的东南亚市场,占比也较高。

6.柿竹园公司注入的进展如何?

在国资委批复之后,公司筹备召开股东大会,在此期间,收到了天职国际会计师事务所受处罚被暂停证券服务资格的通知,因此公司延后了召开股东大会的时间。后续工作流程大致为:安排更换新的审计机构,并进场完成相关审计工作,重新组织召开股东大会,向交易所上报材料,获得交易所审批通过后,向证监会申请办理注册。这是大致的一个进程节点。公司一定会全力以赴,抓紧时间推进本次交易。

7.刀片、微钻、粉末制品和硬质合金其他制品等产品的调价幅度?

数控刀片上半年的均价9块左右,较去年同期下降;微钻产品单价较一季度基本稳定。 粉末制品由于更靠近上游钨精矿,其价格跟随钨价较紧,今年上半年,表现出了“量价齐升”的状态。至于其他硬质合金的话,细分产品不同,价格表现差异较大。

8.对后续原材料这个价格走势的判断?

今年上半年,钨行业上游价格涨幅和终端需求阶段性脱钩,对下游企业的影响还是比较大的。钨精矿价格在二季度有明显的回落,也是由于前期下游需求偏弱逐步向产业链上游传导。二季度行业下游企业经营情况出现阶段性好转,销量上涨,同样传导回上游,目前钨精矿的价格又开始起稳回升。因此,上下游的传导和相互影响具有滞后的反应。

整体上看,我们认为钨精矿的价格会围绕价格中枢上下波动,长期来看的话应该是向好的。钨精矿开采受到国家配额管控较严,供应端从紧,未来钨价下跌空间有限,更多可能还是围绕当前的价格中轴波动并保持向上态势。

9.株钻公司成功中标中航旗下企业二期刀具总包项目,二期业务总包的金额或者说盈利能力相比一期有什么变化,以及还有那些值得关注的点?

今年,公司在航空航天领域取得了一项较大的突破,即株钻公司成功中标了中航企业二期刀具总包项目。通过一期的磨合,二期项目的定价更合理,金额更大,期限更长,服务的车间和设备数量均有较大增长。株钻公司在项目实施过程中,也积累了更为丰富的航空航天行业服务经验。这也将是公司向中高端刀具持续发力的一个突破点,未来能去辐射到更多的高端客户。

来源：金融界